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投資項目資本金比例下調 穩投資再增籌碼

來源:網絡  撰稿人:  發布時間:2019年11月28日 瀏覽:
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  備受市場期待的固定資產投資項目資本金比例下調文件正式出臺。

  11月27日,《國務院關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》(下稱《通知》)正式公布,部分領域固定資產投資項目資本金比例正式下調,最高幅度為5個百分點。

  多位接受第一財經采訪的專家稱,資本金比例下調意味著企業有更多的資金投入到其他項目中,這將提高社會資本投資能力,有利于穩投資穩增長。

  根據《通知》,港口、沿海及內河航運項目,項目最低資本金比例由25%調整為20%。機場項目最低資本金比例維持25%不變,其他基礎設施項目維持20%不變。其中公路(含政府收費公路)、鐵路、城建、物流、生態環保、社會民生等領域的補短板基礎設施項目,在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控的前提下,可以適當降低項目最低資本金比例,但下調不得超過5個百分點。

  這意味著公路、鐵路等補短板基建項目資本金比例最低可到15%。

  除了資本金比例下調,國家還鼓勵政府和企業依法依規籌措重大投資項目資本金,這相當于資本金比例實質上進一步降低。

  《通知》稱,對基礎設施領域和國家鼓勵發展的行業,鼓勵項目法人和項目投資方通過發行權益型、股權類金融工具,多渠道規范籌措投資項目資本金。通過發行金融工具等方式籌措的各類資金,按照國家統一的會計制度應當分類為權益工具的,可以認定為投資項目資本金,但不得超過資本金總額的50%。

  “比如鐵路基建項目最低資本金比例從20%可降至最低15%,如果投資方再通過發行金融工具籌集一半的資本金,那么社會資本自有資金只需要7.5%就夠了,這就增強了企業的投資能力,有利于穩投資、穩增長。”大岳咨詢董事長金永祥告訴第一財經。

  此次資本金比例下調做到有保有控、區別對待,促進有效投資和風險防范緊密結合。

  首先,并非所有領域項目資本金比例都普遍下降。比如上述機場、鋼鐵、水泥等領域資本金比例維持不變。

  其次,在鼓勵企業通過金融工具籌集資本金同時,也繼續堅守這一資金是非債務性資金,防范風險。

  《通知》要求加強風險防范,明確項目借貸資金和不符合國家規定的股東借款、“名股實債”等資金,不得作為投資項目資本金。籌措投資項目資本金,不得違規增加地方政府隱性債務,不得違反國家關于國有企業資產負債率相關要求。不得拖欠工程款。

  最后,項目資本金比例只是一個底線要求,具體放貸堅持銀行按照市場化原則,自主獨立進行評估,研判項目風險,確定具體的資本金要求。

  《通知》稱,金融機構在認定投資項目資本金時,應嚴格區分投資項目與項目投資方,依據不同的資金來源與投資項目的權責關系判定其權益或債務屬性,對資本金的真實性、合規性和投資收益、貸款風險進行全面審查,并自主決定是否發放貸款以及貸款數量和比例。

  對于已經辦理相關手續、尚未開工、金融機構尚未發放貸款的投資項目,可以按《通知》調整資金籌措方案,并重新辦理審批、核準或備案手續。

  長江證券首席宏觀分析師趙偉認為,此次政策調整可能涉及基建投資13.6萬億元,其中環保、市政等資本金比例大多按下限安排的領域,受影響相對較大。但資本金比例偏低的領域,運營現金流普遍較弱、難以覆蓋成本;優質項目相對稀缺的問題,或對政策效果形成制約。總體來看,資本金放寬或對基建投資形成進一步支持;但在債務和收入約束下,更多呈現結構性特征。

責任編輯:上游
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